Sistemas de pensiones de cuentas nocionales: principales conclusiones

Los expertos afirman que es posible la implantación en España de un sistema de cuentas nocionales, de tal forma que la previsible bajada de la pensión inicial se puede paliar con una adecuada elección de los parámetros que intervienen en el sistema.

/ 14 diciembre, 2017
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Los expertos que han realizado el estudio “La implantación de un sistema de cuentas nocionales en España: efectos sobre el sistema de seguridad social”, primer informe que se realiza sobre este sistema de pensiones en nuestro país, obra del Instituto santalucía, no dudan en afirmar que pese a que cualquier sistema presenta desventajas, cuentas nocionales es el sistema cuyos efectos resultarían más positivos para España en términos de sostenibilidad y justicia.

A su juicio, el principal efecto positivo es que se trata de un sistema más justo desde el punto de vista contributivo y actuarial que el sistema de reparto actual, donde el esfuerzo de cotización no se refleja de forma proporcional en la cuantía de la pensión (inequidad contributiva) y en el que la jubilación a edades distinta de la ordinaria no se corrige de forma actuarialmente justa (inequidad actuarial).

Sigue siendo un sistema de reparto

El sistema de cuentas nocionales sigue siendo de reparto, es decir, las cotizaciones recaudadas sirven para pagar las pensiones actuales, lo que facilita transitar de un modelo a otro. El principal cambio, señalan, se produce en la forma de cálculo de la pensión inicial, donde se tiene en cuenta todo el esfuerzo contributivo de la etapa activa y el tiempo esperado de vida a la edad de jubilación. Los expertos también subrayan que al ser un sistema “más justo”, algunos individuos saldrán perdiendo y otros ganando respecto al sistema actual. La transición que se diseñe debe distribuir estas diferencias a lo largo de varios años para que el cambio no sea brusco.

La pensión inicial y el tanto nocional

Otro factor que se sitúa en el centro del análisis al hablar de este sistema es que, efectivamente, la pensión inicial es el indicador más popular para comparar ambos sistemas. Uno de los resultados más importantes de este trabajo impulsado por el Instituto santalucía es que la cuantía de la primera pensión puede variar significativamente según el valor que asignemos a los distintos parámetros relevantes: el tanto nocional, el tipo de cotización y las hipótesis que afectan al factor de conversión (tabla de mortalidad, tipo de interés y revalorización). El tanto nocional, según opinión de los catedráticos universitarios encargados del estudio, debería estar vinculado al crecimiento del PIB nominal, porque es la magnitud de la que dependen los ingresos del sistema. La reciente y profunda crisis económica, con tasas de crecimiento negativas durante varios años, aconseja elegir tasas medias interanuales de varios años en lugar del crecimiento anual, para no penalizar a las generaciones de pensionistas que se jubilan tras una serie de años malos de crecimiento económico. Incluso, podría ser conveniente elegir un tanto nocional superior para que las primeras generaciones de jubilados con el nuevo sistema no se vieran excesivamente perjudicadas. En definitiva, la elección adecuada del tanto nocional es fundamental para la sostenibilidad y suficiencia del nuevo sistema.

El tipo de cotización

Otro parámetro relevante es el tipo de cotización. En el caso de cuentas nocionales, una variación en el tipo de cotización se traslada totalmente al Fondo Nocional y, por lo tanto, a la pensión inicial, en el caso de que no se aplique complemento a mínimos ni se tope la pensión máxima. Por tanto, la implantación de un sistema de cuentas nocionales debe ir acompañada de una decisión sobre el valor del tipo de cotización y su distribución entre empresa y trabajador, porque afecta al mercado laboral, al crecimiento y, lógicamente, a la cuantía de la pensión inicial.

El complemento a mínimos

Otro aspecto a tener en cuenta es, a su juicio, el complemento a mínimos, un elemento esencial en el caso de que se implantara el nuevo sistema, porque, como se ha visto, afectaría a un elevado porcentaje de pensiones, aumentando sustancialmente su cuantía y disminuyendo claramente la desigualdad que presentaba la distribución, tanto respecto a la del sistema actual, como a la del caso en que no se considerara la inclusión de este complemento si se optara por cuentas nocionales. Todo ello mejora la suficiencia del sistema de cuentas nocionales, pero a cambio de una menor contributividad en aquellas pensiones que estaban por debajo de la pensión mínima. Parece lógico pensar que la política de pensión mínima va a ser un elemento crucial en el futuro diseño de cualquier sistema basado en cuentas nocionales. En cualquier caso, y siguiendo las recomendaciones del Pacto de Toledo, el complemento a mínimos debería seguir financiándose con impuestos generales, con las implicaciones que esto puede tener en el sistema impositivo global y en su efecto inducido sobre la mayor revalorización de las pensiones ya causadas, si se mantuviera el Índice de Revalorización de las Pensiones.

La tabla de mortalidad, tipo de interés y revalorización teórica

Por último, los expertos señalan que existen dos elementos que afectan al cálculo del factor de conversión y que habría que considerar ineludiblemente: la tabla de mortalidad utilizada y la relación entre el tipo de interés de la fase de cobro de la pensión y la revalorización teórica que se aplique a las pensiones. Su elección puede tener un efecto muy importante sobre el sistema de cuentas nocionales, debido a que los cambios en el factor de conversión inciden directamente sobre el valor de la pensión inicial. Además, el efecto sobre el Tanto Interno de Rendimiento (TIR) es doble, ya que, junto a la modificación del factor de conversión, también afecta a la corriente futura de flujos de pensiones.

En cuanto a la tabla de mortalidad, la de la población jubilada de la Seguridad Social, convenientemente actualizada de forma periódica, parece la más apropiada para ser utilizada, ya que refleja mejor al colectivo sobre el que se están realizando los cálculos. Los resultados ofrecen una mayor pensión inicial con estas tablas que con las otras que se han utilizado: las GR95. Por otra parte, el tipo de interés de la fase de cobro de la pensión y la revalorización de las pensiones vuelven a ser parámetros que entran dentro del ámbito de decisión política. Cuanto mayor sea la diferencia entre el primero y el segundo, mayor será la pensión inicial, lo que debe ser valorado desde el punto de vista de la sostenibilidad y la suficiencia.

Conclusión general

A modo de conclusión general, los expertos afirman que es posible la implantación en España de un sistema de cuentas nocionales, de tal forma que la previsible bajada de la pensión inicial se puede paliar con una adecuada elección de los parámetros que intervienen en el sistema, combinada con una política de complemento a mínimos que evite la insuficiencia de las pensiones, y un mecanismo de ajuste automático, como el Índice de Revalorización de las Pensiones, para evitar que los desajustes del ciclo económico y los posibles shocks demográficos que puedan darse en el futuro, repercutan

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